8月30日， 弘元绿能 发布2026年半年报。数据显示，今年上半年公司实现营业收入42.83亿元，同比增长32.65%；归母净利润却从去年同期的亏损2.97亿元扩大至亏损6.79亿元，亏损同比扩大128.62%。
增收不增利，这是光伏行业深度调整期的一个典型剪影。
但这份半年报还有另一层特殊含义—— 这是弘元绿能接盘无锡尚德后的首份成绩单 。今年3月，弘元绿能发布公告称将出资6.3亿元设立“新尚德”，主导无锡尚德的第二次破产重整；8月6日，法院确认重整计划执行完毕。
营收在涨、亏损在扩、尚德在手——弘元绿能正在经历怎样的蜕变？
账本里的“喜”与“忧”
先看数字。
42.83亿元的营收，同比增长32.65% ，在光伏主产业链价格持续下行的大背景下，这样的增速并不容易。收入增长主要由电池片及组件销售放量驱动。据机构测算，上半年弘元绿能硅料出货3.03万吨、硅片14.7GW、电池7.2GW、组件3GW。
更值得注意的是业务结构的变化。过去弘元的核心收入来源是硅片，而如今电池片和组件正在成为新的增长极。公司从硅片制造商向 “硅料+硅片+电池+组件”全产业链一体化企业 转型的成果，正在逐步兑现。
境外收入也交出了一份亮眼的答卷—— 5.26亿元，同比增长512.7% ，占收入比例约13%。这背后，“弘元+尚德”双品牌出海的协同效应已经开始显现。
现金流同样释放出积极信号。上半年经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，而上年度同期为-3.76亿元，由负转正。在行业性亏损不断扩大的背景下，造血能力的恢复具有重要含义。
但硬币的另一面同样扎眼。
6.79亿元的亏损 ，让这份半年报的“喜”与“忧”同样沉重。业绩拖累的核心在于上游硅片环节。旗下核心子公司弘元新材报告期内净利润亏损5.69亿元，反映出光伏上游硅片赛道在供需错配下的盈利脆弱性。
行业数据触目惊心：多晶硅致密料均价由年初的52.0元/kg降至报告期末的32.5元/kg，降幅37.50%；单晶N型硅片均价由1.40元/片降至0.88元/片，降幅37.14%。价格下行直接导致公司存货跌价损失及资产减值损失合计超过10亿元。
此外，非经常性损益合计亏损1.95亿元，套期保值业务带来阶段性浮亏，主业造血压力叠加衍生品波动，进一步放大盈利端的不确定性。
增收不增利，本质是“量增价减” 。据机构测算，上半年弘元绿能硅片单瓦亏损约3分、硅料基本盈亏平衡、电池单瓦微利约1分、组件基本盈亏平衡。各环节单瓦盈利仍处低位，利润修复仍需时间。
不过，今年上半年接盘无锡尚德，正在为弘元绿能的品牌化和国际化打开一扇新的窗口。
6.3亿重整光伏巨头
8月6日，全国企业破产重整案件信息网公示信息，无锡尚德第二次破产重整计划正式执行完毕，法律程序层面宣告收官。
这场牵动整个光伏圈的重整，终于走完司法流程。
回溯整个时间线：2026年3月，弘元绿能控股子公司弘元光能与无锡尚德管理人签署重整投资协议；7月27日，管理人正式向法院提交监督报告，申请确认重整执行完毕。投资人已于3月30日完成1.42亿元重整投资款支付，此前缴纳的 5000 万元保证金归入管理人账户，资金全部到位，重整正式从纸面方案落地为现实执行。
从2026年1月正式进入司法重整，到法院确认执行完毕，实际用时约半年。
但这里有一个最容易被误读的地方—— 弘元绿能接手的，并不是旧尚德的100%股权。
截至2025年5月26日，无锡尚德总资产仅5.37亿元，总负债高达45.78亿元，净资产为-40.41亿元。如果直接承接这45.78亿元的历史债务，对任何一家企业来说都是不可承受之重。
弘元绿能的设计精巧而务实—— “老公司债务重整 + 新公司承接优质经营资产” 。
具体而言，弘元光能出资6.3亿元设立“新尚德”，新尚德再以1.42亿元购买无锡尚德体系中继续经营所需的核心资产，包括部分子公司股权、尚德品牌相关商标、专利等知识产权。而旧尚德原有的45.78亿元历史债务，则留置在旧破产主体中，以可用资金及资产变现款项出资取得的新尚德10%股权进行“以股抵债”。
这不是一次普通的股权收购，而是一次结构化的资产与债务重组。
弘元绿能真正看重的，并不是旧厂房、老旧设备，而是 “Suntech 尚德”这块金字招牌 。
作为最早出海的中国光伏企业，无锡尚德在欧洲、澳洲、东南亚市场积累数十年，拥有成熟海外销售渠道、客户认知度与全套知识产权。这种品牌资产是时间堆出来的，用钱买不到。
反观弘元绿能，拥有完整的硅料硅片电池组件制造能力，技术实力雄厚，但海外市场根基薄弱。
一边是过硬制造产能，一边是沉淀多年的海外品牌渠道。重整的底层逻辑，就是实现 “弘元的制造能力 + 尚德的品牌渠道” 的强强联合。
2026年以来，弘元绿能在国内市场上已经打入多家央国企供应链，频频拿下大型集采订单；海外市场，依托尚德沉淀二十余年的品牌资产，澳洲、东南亚等地分销合作陆续落地，仅澳洲一地，合计锁定超800MW的三年分销体量。
法院确认“重整计划执行完毕”，意味着债务重整基本完成。 但经营重生，才刚刚开始 。
两代光伏企业的沉与浮
无锡，是中国光伏产业的热土。
2001年，“光伏教父” 施正荣 创办无锡尚德，2005 年公司登陆纽交所，成为第一家赴美上市的中国光伏民企， 施正荣也借此成为无锡首富 。
弘元绿能董事长杨建良
同一年，远在无锡的另一位企业家杨建良，正带领他的上机磨床公司积极切入光伏设备赛道。
2002年，作为机械行业资深从业者的 杨建良 创立了无锡上机磨床有限公司。2004年世界光伏元年到来，上机磨床研发制造出光伏晶硅磨面、滚圆专用机床等多款设备。
2011年，无锡上机磨床有限公司变更为“无锡上机数控股份有限公司”，经过五年努力，公司成功研制出数控金刚线切片机，大幅降低了晶硅切片成本。
而同期的无锡尚德，受到欧美“双反”冲击，股价暴跌，经营开始走下坡路，2013年，光伏教父施正荣辞任董事长，无锡尚德首次进入破产重整程序。
到了2016年，光伏行业迎来了硅片切割技术的革新——金刚线时代到来。杨建良的上机数控凭借其在数控金刚线切片机领域的技术优势，于 2018年在上交所顺利上市 。
上市后的上机数控开启了高速扩张之路。2019年进军光伏单晶硅领域。2022年，公司三个项目合计砸下418亿元。2023年，公司更名为“弘元绿色能源股份有限公司”。至此，弘元绿能形成了硅料、硅片、电池、组件的一体化布局。
2021年，杨建良家族登上胡润全球富豪榜，成为无锡首富。
而2023年，无锡尚德再次陷入经营困境。2025年5月，无锡尚德启动预重整。
一家是曾经登顶全球的光伏巨头，在行业周期中两次倒下；一家是从设备商起步、一路逆势扩张的后来者，在行业低谷中出手接盘。
两位无锡前首富，两代光伏追光者 ，命运在无锡尚德二次重整这件事上，完成一场跨越十余年的奇妙交汇。
对于弘元绿能来说，拿下尚德只是拿到入场券。未来，它既要扛住行业周期下行的压力，修复自身盈利能力；也要完成新尚德的经营重建，把尚德沉淀多年的品牌、渠道资源真正转化为实实在在的订单与营收，实现“1+1＞2”的协同效果。
光伏产业的潮起潮落间，弘元绿能和尚德的这场联姻，能否穿越周期、写就新的传奇？
答案，或许就在不远的明天。
参考资料：
晶硅太阳能电池技术：《弘元绿能正式接盘！无锡尚德第二次破产重整收官》
太瓦能源：《营收逆势大涨，现金流大幅转正，弘元+尚德正在兑现1+1＞2》
苏商会：《首富帮了首富？无锡尚德“再出嫁”》
重磅头条： / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /
苏商讲坛： / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /
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